單就 10 月份,投資人爭先恐後逃離市場,全球股債市價值蒸發約 5 兆美元,但德意志銀行經濟學家認為,這還不到會動搖經濟的程度。但他們認為,除非市場快點重新站穩腳步,不然 Fed 重新評估貨幣政策的壓力仍將會增加。德意志銀行證券首席國際經濟學家 Torsten Slok 表示,「對財富效應的學術研究發現,家庭和企業不會對短期財富波動有反應,但是會對他們財富水準的移動平均有反應。」如下圖,單就本月,全球市場削減約 5 兆美元,但自 2017 年來股債市總體價值已經增加 15 兆美元。「重要的是,在對經濟前景產生重大衝擊之前,我們必須有更大幅度的調整。」根據 Fed 週三發布的褐皮書,其 12 個行政區的工資和物價均上漲,且整體經濟活動正以「溫和適中」的速度擴大。從該報告大致上可推測,Fed 可能會維持今年 12 月第四度升息以及明年追加升息的計畫,除非金融市場劇烈逆行。10 年期公債殖利率飆升,10 月初登上 3.261%,為 2011 年以來未見之水準,這被指為股市多數波動的肇因,因為殖利率上升即企業借款成本上升,最終恐削弱經濟成長,且高殖利率債券也比劇烈波動的股票更具吸引力。美政府週五公布,第三季 GDP 年率成長 3.5%,比前季 4.2% 下降。此外,最近一季雖然消費支出增加,但卻遭企業和住宅投資放緩而抵銷。德意志銀行資深經濟學家 Matthew Luzzetti 表示,隨著美股下挫,Fed 重新審思其鷹派立場的時機可能快到了。「近期金融市場的動盪沒有劇烈動搖 Fed 的前景展望,除非這波動盪的程度更劇烈且更持久。」要發生這情形,德意志銀行的金融狀況指數將必須下降至接近 0 的水準,如下圖:Luzzetti 表示,「如果股市再跌 10%,也就是累計起來自最近的高點下降約 15%,那麼金融狀況就必須收緊到足以動搖 Fed 的程度。」古根漢更樂觀古根漢 (Guggenheim) 投資長 Minerd 比德銀證券經濟學家對前景更樂觀,週五他在推特上表示,最近市場崩跌後已經變得非常便宜,這讓股市在未來幾週或幾個月有上漲的潛力,「根據遠期倍數來說,股市相當便宜,有 15% 到 20% 的上漲空間,除非與中國和關稅相關的政策不明確性仍持續影響。」


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
. . . . .
創作者介紹
創作者 lebian95 的頭像
lebian95

德州撲克線上www.cn6r.com

lebian95 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()